Los nuevos aranceles estadounidenses ralentizarán el crecimiento económico mundial, aumentarán la inflación, agravarán la desigualdad en Estados Unidos y desencadenarán represalias significativas. Aunque podrían alcanzarse acuerdos para suspender o reducir algunos de estos aranceles, es poco probable que la mayoría de los países obtengan un respiro a corto plazo.
El 2 de abril, el presidente estadounidense Donald Trump sorprendió a los mercados financieros y al resto del mundo con un plan arancelario “recíproco” que fue mucho más allá de lo que esperaban muchos gobiernos e inversores.
Trump anunció un arancel del 10% a todos los socios comerciales de Estados Unidos y tasas aún más altas para prácticamente todos los países con superávit comercial frente a EE. UU. Canadá y México quedan exentos de los nuevos aranceles, y Trump también prorrogó las exenciones para los productos que cumplen con el T-MEC respecto a los aranceles del 25% aplicados a Canadá y México, cuya expiración estaba prevista para el 2 de abril.
Los aranceles universales del 10% entrarán en vigor el 5 de abril, y los más elevados lo harán el 9 de abril. Estos aranceles equivalen a un aumento impositivo de unos 400.000 millones de dólares para los estadounidenses, lo que los convierte en la mayor subida fiscal en Estados Unidos desde 1968.
Unos 60 países se enfrentan ahora a aranceles más altos por parte de EE. UU. Entre ellos figuran un arancel del 20% a la Unión Europea, del 34% a China, del 46% a Vietnam, del 25% a Corea del Sur, del 24% a Japón, del 32% a Taiwán, del 24% a Malasia, del 32% a Indonesia, del 36% a Tailandia y del 17% a Israel.
Estos aranceles no incluyen los vehículos y componentes de automoción importados, que ya están sujetos a su propio arancel del 25% en vigor desde el 3 de abril. Tampoco cubren importaciones de diversas materias primas energéticas y críticas, ciertos semiconductores, ni acero y aluminio, que también están gravados con aranceles del 25%.
Según el Yale Budget Lab, los nuevos aranceles aumentarán en unos 11,5 puntos porcentuales el tipo arancelario efectivo de Estados Unidos, llevándolo al 22,5%, el nivel más alto desde 1909 y superior al de los aranceles Smoot-Hawley que agravaron la Gran Depresión.
Para poder implementar legalmente estas medidas, Trump declaró una emergencia nacional por el déficit comercial invocando la International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), una ley que nunca se había utilizado para imponer aranceles antes de su segundo mandato.
Esto probablemente dará lugar a impugnaciones legales, aunque la mayoría de los expertos en derecho coinciden en que el presidente tiene autoridad para imponer aranceles en virtud de la IEEPA.
Si bien la Casa Blanca espera impulsar la manufactura nacional y reducir las importaciones, los nuevos aranceles provocarán inicialmente un aumento de la inflación y una desaceleración del crecimiento económico en EE. UU., lo que podría desencadenar una recesión, golpeando con especial dureza a los hogares de ingresos bajos.
La estrategia comercial de la administración Trump se ha centrado en levantar grandes barreras para presionar a empresas estadounidenses y extranjeras a invertir fuertemente en manufactura dentro del país.
Aunque la magnitud de los nuevos aranceles podría acabar teniendo algún efecto en ese sentido, el impacto negativo a corto plazo para la economía estadounidense y sus ciudadanos será significativo.
De hecho, muchos de estos aranceles probablemente se trasladarán a los consumidores, ya que afectan a bienes que Estados Unidos no produce en grandes cantidades (como productos textiles), o que no puede producir debido a su clima (como frutas, verduras y otros alimentos que ahora se verán gravados).
Los países asiáticos han sido objeto de aranceles especialmente elevados debido a sus grandes superávits comerciales con Estados Unidos. Vietnam, Bangladés, China e India —los principales exportadores de ropa al mercado estadounidense— han recibido aranceles del 46%, 37%, 34% y 26%, respectivamente. Y aunque ciertos componentes electrónicos y semiconductores quedaron exentos, los altos aranceles sobre importaciones procedentes de Asia afectarán gravemente a la industria electrónica estadounidense, crucial para la revolución de la inteligencia artificial.
En este contexto, en una nota enviada a sus clientes el mismo 2 de abril, tras el anuncio de los aranceles, JPMorgan advirtió que la inflación en EE. UU. podría dispararse entre un 1% y un 1,5% este año, llevando la tasa por encima del 4%, lo que alimentaría el temor a un escenario de estanflación y obligaría a la Reserva Federal a actuar con cautela antes de recortar los tipos de interés.
Es casi seguro que los ingresos reales disponibles de la mayoría de los estadounidenses se verán reducidos, debido a la fuerte subida de precios, lo que podría provocar una caída del consumo y, con ella, arrastrar a la economía a una recesión, sobre todo si los socios comerciales de EE. UU. imponen aranceles de represalia que perjudiquen las exportaciones estadounidenses.
Aunque la administración Trump ha sostenido que los ingresos generados por los aranceles permitirán financiar recortes fiscales este mismo año, la mayoría de las reducciones impositivas actualmente en discusión en el Congreso están dirigidas a beneficiar a los estadounidenses más ricos. Mientras tanto, serán los hogares de clase media y baja quienes soporten la peor parte de las consecuencias económicas de los aranceles, ya que destinan una mayor proporción de sus ingresos a los bienes de consumo que ahora se encarecerán.
Esto supondrá un problema político para Trump y su Partido Republicano de cara a las elecciones legislativas de 2026, sobre todo teniendo en cuenta que Trump hizo campaña prometiendo reducir la inflación y aliviar la crisis del coste de la vida en EE. UU. en los últimos años.
El impacto desproporcionado sobre las clases medias y bajas también perjudicará a los fabricantes de bienes de lujo y de calidad media, ya que más consumidores buscarán alternativas más baratas.
Aunque las estimaciones sobre el impacto en la inflación, el crecimiento y la renta disponible varían, el banco neerlandés ING prevé que la economía estadounidense se contraiga un 0,1% este año, y que el coste promedio para los consumidores debido al traslado de los aranceles a los precios sea de unos 1350 dólares por hogar.
Sumando todos los aranceles que Trump ha promulgado formalmente en lo que va de año, el Yale Budget Lab estima un aumento aproximado del 2,31% en la inflación de EE. UU., una caída del 0,8% del PIB y una reducción de 3789 dólares en la renta disponible real por hogar estadounidense.
En el resto del mundo, los aranceles estadounidenses provocarán desaceleraciones económicas y afectarán de forma desproporcionada a los mercados emergentes. China se verá especialmente golpeada, ya que al nuevo arancel del 34% se suman los aranceles del 20% que Trump impuso en febrero y marzo por la producción de fentanilo en China, además del arancel del 25% sobre la mayoría de los productos chinos decretado durante su primer mandato (y que Biden mantuvo), lo que eleva el tipo arancelario efectivo sobre muchos bienes chinos a casi el 80%. Durante los próximos cinco años, el impacto combinado de estas medidas reducirá el comercio bilateral entre EE. UU. y China a una fracción de su volumen actual.
Debido al modo en que se calcularon los aranceles, los mercados emergentes y los países que exportan principalmente bienes intensivos en mano de obra (y que por tanto registran amplios superávits comerciales con Estados Unidos) se han visto especialmente castigados. Esto incluye a prácticamente todos los países de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN).
Si los aranceles se mantienen durante un periodo prolongado, esto podría disuadir futuras inversiones orientadas a la exportación en estos países, especialmente en Vietnam. Aunque muchos de ellos mantienen tasas de crecimiento suficientemente altas como para evitar una recesión, disponen de pocos mercados de consumo alternativos a los que redirigir sus exportaciones más allá de China, Japón —ambos con una creciente demanda interna— y la Unión Europea.
Fuera de Asia, es probable que otros países también aumenten sus propios aranceles sobre importaciones de ciertos productos políticamente sensibles, para proteger a sus productores nacionales de una avalancha de bienes asiáticos que antes iban destinados al mercado estadounidense.
Además, muchos países de la Unión Europea podrían quedar al borde de la recesión este año, debido al arancel del 20% de Trump sobre todos los productos de la UE, así como al arancel del 25% sobre vehículos y piezas de automóvil importados, que perjudicará especialmente a los grandes fabricantes europeos del sector.
Citigroup ha estimado que los aranceles estadounidenses podrían reducir el crecimiento de China en 2,4 puntos porcentuales en 2025, aunque parte de este impacto podría mitigarse con medidas de estímulo fiscal adoptadas por Pekín.
Antes del anuncio de Trump del 2 de abril, Goldman Sachs había estimado que un arancel del 20% sobre la Unión Europea dejaría el crecimiento del área euro entre el 0% y el 0,2% durante los tres últimos trimestres del año, aunque la inflación regional seguiría por debajo del 2,5%, incluso en caso de que la UE impusiera aranceles de represalia a los productos estadounidenses.
Como respuesta a los aranceles, muchos países optarán por una combinación de represalias y esfuerzos de apaciguamiento, pero el alcance de las medidas adoptadas por Trump y su objetivo último —revitalizar la manufactura en Estados Unidos— reducen drásticamente las perspectivas de una negociación.
Varios socios comerciales de EE. UU. ya han anunciado su intención de responder a la ofensiva arancelaria, ya sea mediante contramedidas o enviando delegaciones diplomáticas a Washington para discutir la situación. Sin embargo, aunque algunos funcionarios estadounidenses han sugerido que podrían alcanzarse acuerdos para suspender o reducir los aranceles, la amplitud de las medidas de Trump y su propósito de repatriar la producción industrial dejan a la mayoría de los países con escaso margen de negociación, más allá de prometer una reducción de sus exportaciones a EE. UU.
Además, la Casa Blanca ha afirmado que sus cálculos arancelarios se basaron en presuntas manipulaciones monetarias y en barreras no arancelarias impuestas por otros países a los productos estadounidenses, lo que dificultará aún más que estos países puedan hacer concesiones aceptables para Washington.
Las grandes economías que compran importantes volúmenes de productos estadounidenses, como Canadá o la Unión Europea, podrían tener algo de poder de presión gracias a sus aranceles de represalia. Pero países más pequeños, que adquieren relativamente pocos bienes de EE. UU. —como Vietnam— carecen de esa ventaja.
Funcionarios de la UE han declarado que Bruselas se ha dado un plazo de cuatro semanas para negociar con Trump la retirada de los aranceles antes de adoptar represalias, aunque aún no está claro el alcance de la respuesta prevista por el bloque. Vietnam, Japón y Corea del Sur también han expresado su intención de negociar, aunque por ahora no han concretado ninguna medida de represalia.
La administración Trump alega que los aranceles “recíprocos” se basan en los niveles de aranceles, la manipulación monetaria y las barreras no arancelarias que otros países imponen a los productos estadounidenses.
Sin embargo, la fórmula utilizada para calcular dichos aranceles fue simplemente dividir el déficit comercial bilateral de Estados Unidos con un país entre el total de importaciones procedentes de ese país —un método que, según la Oficina del Representante de Comercio de EE. UU. (United States Trade Representative), “parte del supuesto de que los déficits comerciales persistentes se deben a una combinación de factores arancelarios y no arancelarios que impiden el equilibrio comercial”, en lugar de evaluar realmente el nivel de barreras arancelarias y no arancelarias que un país impone a los productos estadounidenses.
A largo plazo, sin embargo, los aranceles relativamente más bajos aplicados a México y el Reino Unido colocan a ambos países en una posición favorable para beneficiarse de las guerras comerciales de Trump.
Aunque los productos canadienses y mexicanos que no cumplen con las disposiciones del T-MEC siguen sujetos al arancel del 25% que entró en vigor en marzo, los bienes que sí se ajustan al acuerdo quedaron exentos de los aranceles recíprocos de Trump.
Aunque EE. UU. podría eliminar esta exención en el futuro, eso significa que, por ahora, México y Canadá son los únicos países del mundo con acceso libre de aranceles al mercado estadounidense para una amplia gama de productos.
Incluso, si eventualmente EE. UU. aplicara aranceles recíprocos a México y Canadá tras eliminar los aranceles vinculados al fentanilo y la inmigración, funcionarios estadounidenses han señalado que la tasa sería solo del 12%, lo que seguiría situando a México y Canadá entre los países con los aranceles más bajos a nivel global.
No obstante, los fabricantes de automóviles de México y Canadá no están exentos del arancel del 25% que Trump impuso por separado a las importaciones de vehículos y piezas de automóvil.
En el caso de Canadá, el impacto global probablemente será negativo, debido a su mayor dependencia de las exportaciones automotrices a Estados Unidos (en comparación con México) y al hecho de que Canadá compite principalmente con países industrializados como EE. UU. por atraer inversión en manufactura.
En cambio, para México, el plan arancelario de la Casa Blanca podría incentivar la inversión a largo plazo en lugar de disuadirla. Esto se debe a que, a diferencia de Canadá, México se ha convertido progresivamente en un centro para el ensamblaje de productos electrónicos y otras manufacturas más allá del sector automotriz, y compite sobre todo con países de manufactura de gama baja y media como Vietnam, Malasia e Indonesia, todos ellos afectados por aranceles mucho más altos por parte de EE. UU.
Además, México tiene acuerdos de libre comercio tanto con la Unión Europea como con una amplia gama de países, lo que podría permitirle salir beneficiado de las guerras comerciales de Trump, incluso si al principio sufre un coste económico. Todo esto hace menos probable que la presidenta Claudia Sheinbaum se enfrente abiertamente a Trump, con el fin de evitar que se impongan aranceles más duros.
El Reino Unido también se encuentra en una situación similar: aunque el país fue afectado por un arancel del 10% por parte de Estados Unidos, esta tasa es la mitad de la que se impuso a la Unión Europea—su principal competidor—lo que le otorga una ventaja competitiva frente a sus vecinos europeos.
* Artículo original: “The U.S. Launches the Largest Trade War in Modern History”. Traducción: ‘Hypermedia Magazine’.
